瑞可达科创板IPO获上交所审理 保荐机构为东吴证券

　　此前，苏州瑞可达连接系统股份有限公司（以下称“瑞可达”）科创板IPO获上交所审理，保荐机构为东吴证券（8.24 -0.24%，诊股）。 近日，公司收到了上交所的问询函。

　　瑞可达成立于2006年，专注于连接系统、微波组件等产品的设计和制造。公司同时具备光、电、微波连接系统的研发与生产，产品应用于移动通信、新能源汽车、工业和交通轨道。

　　瑞可达的下游客户名单阵容可以说是十分华丽，目前具有中兴通讯（30.93 +0.13%，诊股）、爱立信、三星等全球主要通信设备制造商及KMW集团、康普等通信系统制造商的一级供应商资质，汽车领域具备国内前十大车企一级供应商资格，客户有美国T公司（应为特斯拉）、蔚来汽车、上汽集团（21.62 +0.23%，诊股）、一汽集团、宁德时代（384.88 +3.06%，诊股）等等。

　　那么，公司在移动通信与新能源汽车的连接器行业里实力如何呢？

　　进入5G新周期

　　在移动通信领域，瑞可达产品主要应用于通信基站的天馈部分，信号在基站之间以光信号的形式通过光缆传输，最后以微波形式发射出去，天馈的作用是实现光信号、数据信号、微波信号的相互转换。在4G系统中天馈部分是RRU（远端射频模块）和天线，在5G系统中天馈部分是AAU（宏基站架构）或MMU（微基站架构）。

　　2019年国内移动通信由4G周期过渡到了5G周期，5G基站的建设成为国内移动通信发展的重中之重，这对于连接器行业，除了技术要求的提升，还带来了需求量上的突破。

　　我们从传输速度角度出发，5G的传输速度比4G高出100倍左右，在连接系统方面的要求是要有更多且性能更好的传输通道。就宏基站而言，4G单一基站基本是4-8通道传输，而5G基站基本为32-64通道传输，需求量的提升接近了一个数量级。目前5G基站的主流架构是每个宏基站安装3面天线（即3个AUU），一个AAU上有64个收发通道，每个AAU需要64套（介质滤波器结构）或者128套（金属滤波器结构）射频微波连接器，公司客户主要采购后者。

　　按照一个5G宏基站要384套射频微波连接器计算，据公司招股，2019年公司销售2284万套射频微波连接器，对应可满足64通道基站5.95万座，当年国内建设13万座5G宏基站，这么测算，当年公司提供的射频微波连接器满足了市场接近一半的5G宏基站需求。在2020年1-6月，公司的销量也满足市场5G宏基站射频微波连接器约四分之一的需求，比例非常高。

　　可见，公司在5G基站连接器方面的市场地位是处于领头的位置。工信部提出2021年将新建5G基站60万座以上，这将会成为公司2021年的一个收入增长点，随着未来5G的不断推进，为了应对各种场景的基站需求不断增加，公司在通信基站连接器的销售额是具有较大想象空间的。

　　然而在新能源汽车方面，瑞可达的竞争力没有移动通信领域那么突出。

　　公司新能源汽车连接系统产品主要包括高压连接器、高压线束总成、PDU/BDU（电源分配单元总成）、MSD（手动维护开关）、充电接口/充电枪座等等。