可转债申购价值分析：大族转债今日可申购(2)

　　三、申购价值分析

　　预计大族转债的上市价格在 ［111， 115］ 区间，中枢 113 元。 本次大族转债属于中盘转债，发行额度为23亿元，初始平价为94.95元，低于面值。从规模和企业性质来考虑，二级市场中生益转债颇具参考价值，预计上市转股溢价率在［20%， 24%］区间，因此预计上市价格在［111， 115］区间，中枢113元，除非股价于近日大幅下跌，否则破面概率很小。

　　预计原股东配售意愿一般。 在原股东优先配售方面，17年年报显示，大族激光的股权虽变得更加集中，但依较为，前十大股东合计持股为37.9%，第一大股东持股为15.46%，由于股权稀释度并不高，初始平价并无很强的吸引力，因此预计原股东配售意愿一般。

　　预期配售收益率偏低，参与抢权配售的风险较大。 如果通过抢权配售的方式，根据大族转债预计的上市价格在［111， 115］区间内测算，则其预期配售收益率在［0.47%， 0.65%］区间，预期配售收益率偏低，参与配售的风险较大。