快手IPO吸金三大短板 业绩连亏电商业务风险大

　　公开发售当日超购206倍，受资本一路疯狂追捧的快手，上市后将持续“烧钱”，公司近三年业绩亏损，行业壁垒尚未建立， 电商业务或存在潜在风险等问题引发投资者关注。

　　吸金超过2000亿，快手迅速获得了资本市场的狂热追捧。

　　公开数据显示，截至1月27日上午，快手此次赴港IPO公开发行部分超购倍数已达206倍，冻结资金超过2060亿港元。外界普遍确定的是，快手总市值将超过4000亿。

　　北京快手科技有限公司旗下短视频社交平台快手，在1月26日正式发布港股IPO公告，宣布计划于2月5日在香港联交所上市，股票代码为01024.HK。

　　值得一提的是，快手此次上市采取AB股架构，其中，B类流通股份每手买卖单位为100股。

　　业绩长期亏损 IPO后将继续“烧钱”创立于2011年3月的快手，最初只是一款用来制作、分享GIF图片的手机应用工具。

　　不过，2012年11月，快手便从纯粹的工具应用转型为短视频社区，作为用户记录和分享生产、生活点滴的平台。2015年，随着智能手机的普及和移动流量成本的下降，快手迎来了属于它的“时代”。

　　值得注意的是，在这个短视频的鼎盛时期，快手的业绩却长期亏损。

　　公司招股书显示，2017年-2019年及截至2020年9月30日止的前九个月，公司的总收入分别为83亿元、203亿元、391亿元及407亿元，同比增长48%;尽管公司业绩实现快速增长，但同期的亏损也进一步扩大，2017年-2019年及截至2020年9月30日止的前九个月，快手净亏损分别为200.45亿元、124.29亿元、196.52亿元及973.71亿元。

　　针对公司截至2020年9月30日止的前九个月出现净亏损较大的问题，小编致函公司执行董事银鑫，但并未收到公司的回复。

　　对于上市募集资金的用途方面，快手在招股书中做了详细的规划。

　　据公司招股书数据，若按照发售价的中位数110港元计算，快手此次全球发售的所得款净额，在扣除相关包销费用及全球发售相关预计开支后，将达到394.77亿港元。

　　招股书显示，公司此次募集资金的35%将用于增强生态系统;约30%将用于研发及技术;约25%将用于选择性收购或投资与快手业务互补及符合我们理念和增长策略的产品、服务及业务;约10%将用作营运资金及一般企业用途。

　　换言之，公司募集资金的65%仍是为增强生态系统及研发上持续“烧钱”。这其中包括：继续丰富和提高平台内容的品质和多样性，开发新的互动功能及支持用户培养粉丝等功能性产品等。

　　虽然快手长期亏损，且上市后将继续烧钱，但仍吸引广大投资者争相恐后为其“买单”。这会对公司估值带来什么影响？