天然气产业链公司推荐

　　天然气产业链公司推荐

　　1. 惠博普，002554

　　公司传统业务主要由油气分离系统、油田环保等四大板块构成，但随公司向上下游的拓展，公司正逐步发展成为贯通上中下游的全产业链综合油气田服务商。

　　在传统设备制造领域，随三大油走出去战略的实施，公司油气分离设备订单可期。同时，在业务模式上也从单一设备制造向总包工程转变，发展空间将得到极大拓展。随国家对环境保护重视的日益提升，公司油田环保业务也有望迎来快速发展。

　　通过收购华油科思，公司进入天然气运营这一全新领域。公司与中石油签订的长效天然气采购合同累计超过20亿立方/年，气源的可靠保障将消除市场对天然气业务增长的担忧。预计2013年公司天然气累计供气量约4-5亿立方，净利润2500-3000万，随其他项目的推进，明年供气量、净利润有望翻番。

　　收购潍坊凯特后，公司在油气田工业自动化领域的实力进一步提升，并与华油科思业务形成协同效应。而且，公司工业自动化业务还有望进一步从油气田行业拓展至环境在线监测领域，市场前景广阔。

　　预计，2012-2014年公司营业收入分别为5.11、12.92及16.05亿元，同比分别增长26.6%、152.6%和24.2%；归属母公司净利润分别为0.95、1.77及2.47亿元，同比分别增长3.2%、86.9%及39.5%；对应EPS分别为0.31、0.58和0.81元。

　　2. 杰瑞股份，002353

　　公司主要包括油田专用设备、维修改造与配件以及油田工程技术服务三大业务。上市以来，公司保持了快速发展态势，2008年至2012年收入年均增长超过52%。其中油田专用设备在固井、压裂设备的拉动下逐步成为公司第一大业务构成，随着全球非常规油气资源的开发，该板块仍将保持快速增长。

　　服务业务是公司未来重点发展业务领域，根据公司的规划，到2015年公司设备、维修、服务三大业务板块的收入占比将从2011年的约58:32:10优化至40:10:50。未来公司服务业务的主要发展方向是定向钻井服务、压力泵送服务、连续油管服务、完井设备及服务、固体控制及废弃物处理服务、老油田增产服务等。目前杰瑞的压裂服务有四个队，16台2500型压裂车进行作业。预计从2013年开始，公司服务业务有望进入快速发展阶段。

　　2012年公司全年新签订单约30亿元，转结到2013年订单量约24亿元， 2013年1月公司与委内瑞拉石油公司签订11.2亿元订单，使得在手订单量进一步上升至35亿元左右，同比增长超82%，2013年延续高增长的确定性大幅提高。

　　预计2012~2014年公司收入分别为38.74、55.63及78.99亿元，同比分别增长62%、44%及42%。归属母公司净利润分别为10.12、14.31及20.62亿元，同比分别增长57%、41%及44%。2013~2015年公司对应EPS分别为2.20、3.12和4.49元。

　　3. 吉艾科技，300309

　　公司主要从事石油测井仪器的研发、生产、销售和现场技术服务，以及利用测井仪器为油田客户提供测井工程服务，是国内石油测井行业技术最先进、成长潜力最大的专业制造商之一。

　　虽然当前公司的主业仍为油气井测井仪器，但通过在油气装备及服务产业链上的一系列拓展，公司测井服务及非测井www.southmoney.com领域的业务能力正在提升，且这一变化对业绩的提升效应正在逐步显现。

　　随我国油气井开发条件的日趋复杂，对测井设备的要求在不断提高，但目前我国高端成像仪器占比仅约25%，远低于国外60%的水平，因此测井仪器有着巨大的升级换代需求。公司电缆测井仪、小井眼测井仪及过钻头测井仪等在同类产品中均处于国际领先水平，且2013年年内公司还将推出随钻测井仪。目前公司测井仪器收入尚不足2亿元，相比于国内约30亿元的市场规模，未来收入还有很大增长空间。

　　国内测井服务市场规模超过百亿元，远高于设备市场规模。经过2012年的培育，公司已具有9支成熟的测井服务队伍。同时收购山东荣兴后，公司已兼具裸眼井和生产井测井服务能力。2013年将是公司服务业务爆发式增长的一年。

　　预测2013~2015年公司的收入分比为3.41、4.59及5.95亿元，同比分别增长57.7%、34.7%及29.5%；净利润分别为1.51、2.03及2.56亿元，同比分别增长46.2%、34.1%及26.5%；对应EPS分别为0.70、0.93及1.18元。

　　4. 通源石油，300164

　　通源石油是一家专注于油田增产技术的集研发、产品推广和作业服务为一体的油田增产服务企业，核心业务包括复合射孔器销售、复合射孔作业服务是公司传统核心业务。公司拥有八大产品系列、九十多个品种和八项射孔施工工艺。目前公司已形成了覆盖国内大庆、长庆、中原等10 多个油田和境外印尼、苏丹、哈萨克斯坦等多个油田的市场网络。

　　为进一步拓展公司发展空间，从2010年开始，公司逐步向上游钻井以及中下游的压裂增产服务领域进展。目前公司已经具有钻机8台（直井、水平井钻机各四台），较2011年增长一倍。根据公司规划，2013年还将进一步增加至15台左右。由于2012年四部水平钻机是下半年陆续到位的，因此，对2012年业绩贡献有限。2013年将是钻井业务高速增长的年份。

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