磁性材料股票有哪些？

    
    节能电器行业
    目前钕铁硼材料在节能电器行业的应用主要集中在变频空调领域。与国内空调总体销量低速增长相比，我国变频空调销售将保持高速增长的态势。2008年我国变频空调销量仅为209万台，占国内空调销售量的7%左右，而根据中国磁性材料与器件行业协会预测，在2008-2014 年期间，我国变频空调销量的复合增长率将达49.46%，预计到2014 年，我国变频空调销量将达到2,330万台，占空调总消费量的50%左右。目前变频空调的压缩机所使用的磁体分为铁氧体永磁材料和钕铁硼永磁材料两种。铁氧体永磁材料由于磁性能较低，使用量大，占用压缩机的空间较大。在未来空调小型化趋势下，铁氧体永磁材料在变频空调中的应用将逐步被钕铁硼永磁材料所取代。根据中国磁性材料与器件行业协会预测，在未来几年里，使用钕铁硼永磁材料生产的变频空调的比例将快速上升，年复合增幅达到36.64%。
    综上所述，在中低端领域，稀土价格的提升使得钕铁硼永磁材料很难影响铁氧体永磁材料的地位，铁氧体永磁材料的应用占比将更大；中低端领域下游产业逐步萎缩，在一定程度上抑制了永磁材料的快速增长，预计未来2-5年铁氧体永磁材料复合增速约为10%左右；高端钕铁硼永磁材料强大的磁性能，使其在在高端领域具有无法替代的地位，并将在部分领域将逐步替代铁氧体材料；由于直接受益于消费电子产业以及环保节能领域的飞速发展，钕铁硼材料未来发展空间巨大，预计未来2-5年复合增速将达到30%以上。

资料来源：国都证券

    4、技术领先的软磁龙头有望在结构化转型中直接受益
    4.1、软磁铁氧体行业现状
    我国目前拥有软磁铁氧体生产企业约200家，其中镍锌和镁锌约40多家，总产能超过35万吨。目前国内大多数企业生产规模较小，多数在500吨/年以下，仅有几家企业能产能达到万吨以上。国内大部分企业没有太大的优势和特色，多数进入低档产品市场领域，使得我国国内的中低端市场竞争十分激烈；另一方面，由于我国相对较低的劳动成本、资源优势，磁性产品制作成本比发达国家低很多，使得我国在中低端市场上占有绝对优势，但高端产品的竞争力不足。
    进入磁材行业的技术障碍主要在于是高档软磁材料的研发、制造，属技术、资本、劳动力密集型产业，任何一家下游企业使用软磁磁芯，都必须经过从项目论证、科研开发、小试、中试生产、技术鉴定到最终产业化等一系列过程，需要投入大量的资金和花费较长的时间，对人才、设备、技术水平等要求高，并且需要不断地进行技术创新提高产品档次，加速其产业化进程，以保持市场的竞争能力。由于低端产品技术壁垒低，因而行业集中度很低，前十家公司行业占比仅为12%左右。由于软磁材料厂商较多，集中度较低，且高端产品占比小，多数企业转移成本的能力较差，成本的快速上升将给软磁材料企业带来巨大的冲击。
    4.2、技术领先的龙头企业有望在结构化转型中直接受益
    由于消费电子、平板显示器、3G通讯以及互联网的快速发展，未来市场对软磁材料的需求将持续旺盛，行业将保持30%左右的较高增速。行业的蓬勃发展，将为软磁企业的业绩增长提供支撑。然而，电子设备的小型化、低噪声、高环保趋势将推动高端软磁材料消费占比的快速提升，并且随着国外企业逐渐将产能向中国转移，我国中低端软磁材料企业的成本优势将不复存在。
    另一方面，软磁铁氧体的主要原料为铁、锌、锰、镍和镁的氧化物，其中三氧化二铁占软磁铁氧体主要原料的70%；而成本构成中，原材料成本仅占35%，电力与人力成本占比为60%。尽管短期内钢铁与锰矿的价格上升幅度有限，但高企的电力与人力成本同样将推动软磁铁氧体材料价格上升。由于中低端软磁材料厂商对下游的议价能力较低，企业生存压力将逐步增大。
    在这样的背景下，技术领先、高端产品占比较大、规模较大的公司将利用渠道优势直接受益于高端软磁材料需求的爆发式增长，并将有机会整合低端材料生产厂商，加速我国软磁材料结构化调整。
    4.3、相关上市公司比较分析
    目前国内软磁材料相关上市企业主要有天通股份、横店东磁、金瑞科技、中钢天源、安泰科技、风华高科等，其中天通股份和横店东磁为软磁材料龙头，金瑞科技和中钢天源为国内主要的氧化锰供应商，安泰科技为国内唯一非晶软磁材料生产商。
    软磁铁氧体行业相关上市公司简介
名称     公司所在地   实际控制人   供货范围     总资产   净资产   主营业务
                                                (亿元)   (亿元)
天通股份  浙江省海宁市  潘建清     国内(58%)， 21.6     13.7      开关电源磁性材料(43%)，滤波磁性
                                    国外(42%)                     材料(11%)，镍锌磁性材料(6%)，电
                                                                  子表面贴装(20%)
横店东磁  浙江省东阳市  横店集团    国内(70%)， 37.6   27.5       单晶硅电池片(32%)，永磁铁氧体
                                    国外(30%)                     (29%)，软磁铁氧体(31%)

金瑞科技  湖南省长沙市  长沙矿冶研究院  国内(95%)， 14.5  6.6     电解锰(34%)，四氧化三锰(24%)，

                                        国外(5%)                  氢氧化镍(21%)，软磁磁芯(32%)
中钢天源  安徽省马鞍山市  中国中钢  国内(90%)，  4.4      2.5     四氧化三锰(40%)，永磁器件(24%)
                                    国外(10%)
安泰科技  北京市海淀区  中国钢研科技集团  国内(80%)， 54.0  35.2  非晶带材(20%)，超硬及难熔材

                                          国外(20%)                     料(20%)，钕铁硼(15%)
风华高科  广东省肇庆市  广晟资产    国内(78%)，  33.0   24.1      软磁铁芯(11%),电子元器件(86%)
                                    国外(22%)
    两大软磁材料生产商均位于浙江省，仅有天通股份软磁业务占比超过50%，达到60%，其余公司均低于35%；天通股份国外客户比重已超过40%，其中台湾的客户销售额占比为30%；资产规模方面，横店东磁总资产远高于天通股份；从经营数据角度分析，横店东磁在毛利率、盈利能力、资本回报率等各个方向都具有一定的优势。
    天通股份和横店东磁两大软磁材料龙头目前的产能分别为3万吨和2.7万吨，遥遥领先于行业内其他企业。横店东磁主要生产功率铁氧体、高导铁氧体(锰锌)和镍锌铁氧体，主要产品包括扼流线圈、电子设备、变压器、通讯网络、平板显示器等，移动通讯设备和平板显示器是其中体量较大和较具代表性的下游市场；天通股份主要生产电源磁材(43%)、滤波磁材(11%)和镍锌铁氧体(6%)，主要产品为电源设备、变压器、电子材料等。由于3G通讯设备和平板显示器增速较快，未来市场空间巨大，因而横店东磁的软磁业务将比天通股份更具成长性。另一方面，天通股份以开关电源磁性材料等中低端产品为主，依靠国外对低端磁材需求旺盛，公司产品结构调整进度缓慢，产品可替代性高，相关产品毛利率受原材料价格上涨和开工率影响较大，因而毛利率从06年开始大幅下滑，一度低于0%；横店东磁以高频、高磁导率软磁材料为主，且重视产品研发，每年公司研发投入在公司收入占比都在3%以上，DMR50、DMR50B 等产品已经处于国际领先水平，因而近几年毛利率保持平稳且持续上升。
    横店东磁最新技术研究成果
产品名称                              技术水平评估                             技术阶段
高频低耗软磁铁氧体材料 DMR50、DMR50B      优于日本TDK公司PC50材料               大批量生产
宽频低损耗高磁导率锰锌铁氧体R15KTF材料   性能优于西门子公司T55材料，国际先进水平  大批量生产
宽温高直流叠加特性DMR72材料              国际先进，国内领先                       大批量生产
高Bs低损耗高稳定锰锌铁氧体双重特性材料DMR71  国际先进，国内空白                       大批量生产
低损耗高稳定优质锰锌铁氧体DMR70材料        国际先进，国内领先                       大批量生产
DMR18K超高磁导率软磁铁氧体材料              国际先进，国内空白                       批量生产
通信用高mi镍铜锌铁氧体DN230材料              国际先进，国内领先                       批量生产
高Bs低功耗锰锌铁氧体DMR46材料              国际先进，国内领先                       批量生产
高频低损耗软磁铁氧体材料 DMR44              国际先进，国内领先                       批量生产
宽温低功耗功率铁氧体DMR95材料              国际领先(相当于日本TDK公司FB9N材料)      尚未量产
高Bs低功耗锰锌铁氧体DMR90材料              国际领先(相当于日本TDK公司PC90材料)      尚未量产
铁粉芯可靠性研究、建模及软件开发         国际先进，国内空白                       尚未量产
高速局域网用宽温环型小磁芯材料DMR73      国际先进，国内空白                       尚未量产
磁瓦尺寸自动检测装置                      国内空白                               尚未量产
应用于高温度低功耗锰锌铁氧体磁材料DMR25      国际先进                               尚未量产
高Bs低损耗镍锌DN80P材料及磁芯                国际先进                               尚未量产
镍锌DN120L材料                              国际先进，国内领先                       尚未量产
集成电感用元件                              国际先进，国内领先                       尚未量产
功率铁氧体DMR44T材料                      国内领先                               尚未量产
LCD背光电源变压器用INVERTER              国内领先                               尚未量产
    金瑞科技和中钢天源为国内主要的氧化锰供应商，并且下游软磁材料产品占比接近1/3。然而，由于两公司锰矿山资源有限，不足以支撑公司产业扩张。尽管近两年氧化锰价格有所上升，但两公司氧化锰的毛利率持续下滑，公司产业链一体化优势难以体现。

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（南方财富网个股频道）

（责任编辑：张晓轩）