打新股技巧：警惕圈钱行为

打新股技巧：警惕圈钱行为

　　随着IPO重启的脚步日益临近，很多投资者开始盘算是否要打新、炒新。问题在于，此间风险与机遇的权衡，成本与收益的比较，约束与放任的取舍，长期以来就决定着我们外在的举动，特别是困扰着我们的内心。

　　苏格兰人说：“把便士放在心上，英镑就会照看好自己。”便士约束英镑。金融投资中，“把损失放在心上，利润就会照看好自己。”损失约束利润。

　　在以市场化为导向的新股发行制度改革，以及随之而来的IPO重启过程中，对于打新、炒新者而言，当面对发行人、售股者的时候，把价格放在心上，就可以约束对手方。

　　“太贵了，我不买。”就是这么简单。复杂的地方在于，贵与不贵，是一个相对的概念。对于打新、炒新者而言，似乎存在着二级市场、后来的投资者会以更贵的价格来接盘的预期，所以此时的贵，是彼时的贱。

　　“站在中石油48元之巅”的投资者会告诉你，当初他们也曾这样想过。或者毋宁说，打新、炒新者既然天然地具有寻求短期差价以获取利润机会的权利，则必然要承担形成损失的义务，或至少做好承担损失的准备。

　　所以，买家，必须要学会约束，而对自己行为的约束，就是对卖家的最好约束。当然，价值投资者并不在上面讨论的投资者范围之内，他们早已学会约束自己，并以实际行动约束对方。

　　有必要对打新、炒新者分分层，理想之中，我们在即将迎来的IPO过程中，大致会依据这样的原则做事：

　　打新者中的询价对象和网下配售对象，这是股票发行价格的初步来源，鉴于改革要求严厉杜绝“高报不买”和“低报高买”行为，可以简单理解为，这些打新者“出价要出钱”，故而，出价者应根据对公司价值的理解和判断，真实报价，并通过报价充分反映自己对发行公司的真实购买意愿。

　　打新者中的网上申购者，是累计投标询价并最终确定发行价格的一级市场买方，鉴于改革确定网上网下发行分开的原则，并对网上单个投资者单个账户设定上限，可以简单理解为，中小投资者中签率预计会有所升高，但中签并非摇奖，申购并非福利，诚如市场人士所言，新股上市首日跌破发行价的可能变大，申购不一定有正收益。所以，他们要看好自己的钱包。

　　炒新者中的“意志坚定”者，如决定承受高位站岗的风险，以“搏”的心态参与短线炒作，博取短线收益，则要做好丢掉“便士”、“先令”乃至“英镑”的准备。

　　炒新者中的徘徊观望者，可以在回顾2006年5月IPO的上次重启以来炒新市场表现种种后，慎重考量“贵”与“贱”在炒新市场上的概念的相对性，慎重决定是否参与，或等待市场进一步明朗后决定是否参与。需要指出的是，一旦遇到上市公司有“圈钱”嫌疑，或对“圈钱”并不能做出明确认识的情形，则坚决回避，以防受损