利用价值性选股的方法是什么？如何利用价值性选股？

　　利用价值性来选择正确的股的方法是什么？如何利用价值性选股？

　　“价值确定性”，就是计算一只股票究竟价值几何，未来实现这个价值的确定性是多少。

　　第一步，计算价值。就是计算一家公司未来10年（或整个生命周期）大约能创造年化多少的收益率。这个收益率对于成长股、资源股、公用事业股等有不同的模型。简要说一下最常用的成长股模型，收集近7——10年的公开财务数据（新股和次新股不考虑）。模型主要输入参数：几何平均ROE，平均分红比率，几何平均收入增长率等。根据这些参数可以估算出大概的年化净资产增长率，这个增长率率有三个主要构成：分红再投资+内生增长+融资增值。这个增长率就是年化收益率。

　　第二步，计算仓位。用第一步计算的年化收益率，与贴现率（当前银行5年期贷款参考利率），根据凯利公式计算出个股仓位。凯利公式（简化版）：（1-贴现率/年化回率）。这个仓位再乘以20%，就是说个股满仓占总仓位20%。再乘以风险系数（风险系数由当前PB、当期ROE、平均经营现金流利润比率、最小流动比，最小速动比，最小存货周转率决定）。得到仓位值后，看看这个值是多少，如果小于10%就直接忽略。大概90%的股票在这步就被筛掉了。

　　第三步，评估确定性。前面都是纯定量分析，用电脑写个程序就秒出结果了。第三步是定性分析，就需要人工了。因为之前用于计算价值的参数都是过去10年的，用过去推测未来，就得看未来10年公司的各方面和过去10年的相似性能有多少，相似性越大确定性越大。确定性评估分三大块：定价确定性，成长确定性，效率确定性。定价又分为：上游行业分析，下游行业分析，技术壁垒，市场垄断度，品牌价值，需求刚性；成长又分为：行业成长性，营销方式，产能增长性，投资效率；效率又分为：公司人事和治理，道德风险，利益相关方，管理优化能力。每一项还有进一步的细分，就不详说了。最终用百分制评估出一个确定性得分，每年更新一次。得分低于50的筛掉。第二步剩下的大约又有50%在这一步被筛掉。