基金重配价值龙头

　　从目前基金持股风格来看，资金追逐的主阵地依旧是价值型行业龙头，不过近期大宗交易市场也出现了白马龙头股“高折价甩卖”现象。市场分析人士认为，龙头股的估值折价正在向溢价靠拢，接下来要从跟踪估值溢价和企业盈利增长匹配性上精选个股。

　　存量博弈上演“龙头崇拜”

　　2017年以来，白马蓝筹龙头股在A股市场掀起一波强劲的走势，其中白酒、家电等大消费板块持续领涨。受益于此，除了沪港深基金，市场上也是重仓消费成长行业龙头股以及蓝筹风格的基金业绩最为亮眼。以统计业绩排名靠前的安信消费医药为例，根据其2016年12月31日披露的数据，贵州茅台、格力电器等均为基金重仓股，其中格力电器近三个月涨幅达27.52%，对基金净值起到很重要的提升作用。

　　今年3月以来，贵州茅台、索菲亚、老板电器、恒瑞医药、美的集团、格力电器、安信信托等行业龙头的股价纷纷创出历史新高。而公募基金前十大重仓股中， 上述龙头股也赫然在列。数据显示，截止到2016年12月31日，持有贵州茅台的基金有325只，持股市值达到132.58亿元，占到流通股的 3.16%；持有美的集团的基金有205只，持股市值达到76.12亿元，占到流通股的4.37%；格力电器也有220只基金持有，持股市值达到 72.19亿元，占到流通股的4.91%。

　　蓝筹龙头股依旧是目前公募基金热衷的投资标的。东方财富研究所认为，这一波“龙头崇拜”行情由价值投资观念回归下的“业绩为王”演变而来，震荡市更是加剧了存量资金的“抱团”意愿。

　　龙头估值折价向溢价靠拢

　　机构选择行业龙头是看中了个股的业绩兑现以及过硬的成长性。不过，行业龙头个股的“估值提升”大戏已经上演了近一年的时间。对此，有市场人士表示，这意味着相关大盘龙头股从早前的估值折价向合理估值区间靠拢的空间越来越校

　　深圳某基金经理表示，从目前来看，既具备估值安全边际又具备良好增长前景的股票数量明显减少，一些业绩良好的股票普遍上涨了20%到30%。据海通证券统计，2016年以来的部分行业龙头股表现抢眼，如化工行业中的中泰化学和华鲁恒升，工程机械中的三一重工，医药行业的恒瑞医药，家电行业的格力电器，汽车行业的上汽集团，2016年至今相比各自的行业指数，超额收益分别达63.6%、30.6%、24.7%、43.0%、36.1%、31.8%。