新股荣昌生物787331投资价值行情

　　荣昌生物公司3月22日开始申购，发行价格48元/股，市值235.1亿，没有发行市盈率，行业市盈率35.43倍，属于科创板，保荐人是华泰联合证券。

　　主营和产品介绍

　　公司成立于 2008 年，是一家具有全球化视野的创新型生物制药企业，自成立以来一直专注于抗体药物偶联物（ADC）、抗体融合蛋白、单抗及双抗等治疗性抗体药物领域。

　　公司致力于开发同类首创（first-in-class）与同类最佳（best-in-class）生物药物，为自身免疫疾病、肿瘤疾病、眼科疾病等重大疾病领域提供安全、有效、可及的临床解决方案，以满足大量尚未被满足的临床需求。

　　公司拥有全球首款、 同类首创（first-in-class）的 B 淋巴细胞刺激因子（BLyS）/增殖诱导配体 （APRIL）双靶点的创新融合蛋白产品泰它西普（RC18），以及中国首款自主 研发的 ADC 创新药、目前唯一一款获得美国 FDA 授予突破性疗法认定的中国 ADC 产品维迪西妥单抗（RC48）。

　　行业和竞争

　　（一）抗体是指能够与相应抗原特异结合的具有免疫活性的球蛋白，而抗体药物 则是一种由抗体物质组成的药物，是生物药物中的重要组成部分。抗体药物主要包括单克隆抗体（以下简称“单抗”）、ADC、双特异性抗体、 融合蛋白、抗体片段及多克隆抗体等。其中，由于单抗类药物靶向性强、疗效 好、副作用小，为癌症、自身免疫系统疾病等重要疾病领域的临床治疗提供了 疗效更为优异的选择，是目前技术发展最成熟、商业化最成功的一类抗体药物， 有利于满足相关领域先前未被满足的临床需求。抗体药物目前已成为全球最为畅销的药物。1986 年，美国 FDA 批准了首 款抗体药物莫罗单抗，随着杂交瘤技术、抗体人源化技术、工程化技术以及抗 体的大规模生产等关键技术的突破，抗体行业迅速发展，近年来诞生了阿达木 单抗、帕博利珠单抗等全球年销售额逾百亿美元的重要产品，带动全球抗体市 场规模突破千亿美元。

　　2020 年全球单抗市场规模 达到 1，744 亿美元，2016 年至 2020 年的复合增长率为 11.7%。未来，随着全球 患者基数的不断增长、新型单抗药物的推出，全球单抗市场规模预计将以 10.9%的复合年增长率于 2025 年增至 2，921 亿美元，并以 5.5%的复合年增长率 于 2030 年增至 3，817 亿美元。

　　近年来，人口老龄化加剧等因素导致全球癌症呈高发趋势，同时，生物技 术的进步使肿瘤治疗方法得到快速发展，有效改善了肿瘤的治疗手段并提高了 患者生存获益，推动肿瘤药物市场的快速扩张。2016 年至 2020 年，全球抗肿瘤药物市场规模从 937 亿美元增长到 1，503 亿美元，复合年增长率为 12.5%;预 计到 2025 年，其市场规模将达到 3，048 亿美元，2020 年至 2025 年的年复合年 增长率为 15.2%，并预计以 9.6%的复合年增长率进一步增长至 2030 年的 4，825 亿美元。

　　2020 年，全球抗肿瘤药物以靶向药物为主，占整体市场的 60%以上，免疫 治疗药物占比超过化疗药物，市场占比达 23.4%。预计到 2030 年，免疫治疗和 靶向治疗的份额将分别达到 47.6%、42.2%，化疗的占比进一步下降至 10.2%。

　　从全球市场的角度，靶向生物制剂已经取代小分子药物成为治疗自身免疫性疾病的主要药物。预计全球自身免疫疾病治疗市场将从 2020 年的 1，206 亿美 元增长到 2025 年的 1，461 亿美元，复合年增长率为 3.9%，至 2030 年将增长至 1，752 亿美元，其中生物药的占比超过 80%，生物药的增速高于整体市场。