绿动转债783330正股基本面行情

　　绿动转债目前转股价值101.43，规模23.6亿/评级AA+。

　　转债基本情况行情

　　绿动转债发行规模23.6亿元，债项与主体评级为AA+/AA+级;转股价9.82元，截至2022年2月23日转股价值103.16元;各年票息的算术平均值为1.08元，到期补偿利率9%，属于新发行转债一般水平。按2022年2月23日6年期AA+级中债企业到期收益率3.65%的贴现率计算，债底为93.41元，纯债价值较高。其他博弈条款均为市场化条款，若全部转股对总股本的摊薄压力为17.25%，对流通股本的摊薄压力为18.48%，对现有股本摊薄压力较大。

　　正股行情

　　对应正股是一家广东省的国企，我国高新技术企业。

　　公司是首家A股和H股上市的垃圾焚烧公司，主要从事生活垃圾焚烧发电厂的投资，建设，运营，维护，技术顾问业务，为城市垃圾处理提供整体解决方案，拥有生活垃圾环境污染治理设施运营资质证书。

　　主要产品是环保服务，电力生产。

　　城市的垃圾处理业务是带一点垄断性质的，容易受波及，不是谁都能轻易涉及这个产业链。

　　公司的主要营收来自供电，占比67%，垃圾处理服务收入占比15%。

　　2020年营收22.78亿元，同比增长29.97%，净利润5.28亿元，同比增长20.98%。2021年前三季度营收19.45亿元，净利润6.47亿元。2021年业绩预告显示营收50.7亿元，同比增长122.73%，净利润7亿元，同比增长39.11%。

　　此次发债用于投入到湖北省的几个项目和葫芦岛项目中，以及补充流动资金和偿还银行贷款所用。

　　转债评级为AA+，转债规模有23.6亿元，正股目前市值139亿元，股东估计认购一半以上，我们记得顶格申购！

　　中签率行情

　　截至2022年2月23日，公司前三大股东北京市国有资产经营有限责任公司、香港中央结算（代理人）有限公司、三峡资本控股有限责任公司分别持有占总股本42.63%、27.23%、6.05%的股份，控股股东未承诺优先配售，根据现阶段市场打新收益与环境来预计，首日配售规模预计在63%左右。剩余网上申购新债规模为8.73亿元，因单户申购上限为100万元，假设网上申购账户数量介于1050-1150万户，预计中签率在0.0076%-0.0083%左右。

　　申购价值行情

　　公司所处行业为环保工程及服务Ⅲ（申万三级），从估值角度来看，截至2022年2月23日收盘，公司PE（TTM）为20.16倍，在收入相近的10家同业企业中处于中游水平，市值141.16亿元，处于同业较高水平。截至2022年2月23日，公司今年以来正股下跌2.97%，同期行业指数下跌6.14%，万得全A下跌6.14%，上市以来年化波动率为31.94%，股票弹性较低。公司目前无股权质押风险。

　　绿动转债规模较大，债底保护较充足，平价高于面值，市场或给予18%的溢价，预计上市价格为122元左右，建议积极参与新债申购。