新股铜冠铜箔301217投资价值行情(2)

　　GGII 预计 2021 年全球锂电池铜箔出货量将达到 37 万吨，同比增长率为 64.4%。未来五年，受全球锂电池市场增长带动，全球锂电池铜箔市场有望延续 前期的高增长态势，到 2025 年锂电池铜箔出货量达 97 万吨，五年 CAGR 为 33.9%。

　　对比同类型上市公司

　　目前铜箔行业的市场集中度较高，2020 年国内（包括外资）Top10 企业的 市场占有率（按出货量计）达到 74.4%。2020 年行业内铜箔出货量排名前三的企 业为建滔铜箔（港）、昆山南亚（台）、龙电华鑫，其中建滔铜箔（港）、昆山 南亚（台）以 PCB 铜箔为主，龙电华鑫以锂电池铜箔为主。根据公开信息，龙 电华鑫成立于 1996 年，2020 年成为内资企业铜箔产能及出货量排名第一的企业。近年来，龙电华鑫通过并购灵宝华鑫、陕西汉和新材料科技有限公司等铜箔企业 迅速扩充铜箔业务规模。随着大陆内资企业产能的不断释放，近几年内资企业总体出货量逐年上涨， 其中发行人 2020 年铜箔产品市场占有率为 8.18%，总出货量排名内资企业第二。

　　公司财务情况

　　2018-2020 年，公司营业收入分别为 241，123.51 万元、239，990.90 万元及 246，000.52 万元;分别实现净利润 22，676.12 万元、9，962.79 万元及 7，219.39 万元。2018-2020 年，发行人业绩呈下滑趋势，主要系受下游行业景气度下滑、PCB 铜 箔供需关系变化导致单位加工收入下降及新冠肺炎疫情作用所致。