汽车电子元器件大热，雅创电子上市能否转型？(2)

　　向独立自主汽车电子制造商转型？

　　汽车电子属于汽车行业配套行业，汽车行业整车的创新有60%来自于汽车电子技术的应用。

　　根据最新招股说明书所示，全球汽车电子市场规模呈现逐年稳定上涨的趋势，2017年-2022年全球汽车电子市场规模从14568亿元上升至21399亿元，复合年均增长率为6.7%。

　　2017年-2022年，中国汽车电子市场规模从5400亿元上升至9783亿元，复合年均增长率为10.4%。

　　我国较高的汽车电子市场规模增长源于我国汽车电子成本在整车成本的比重约为10%，低于全球平均水平35%。这说明了我国在汽车电子领域的产品研发创新能力较低，对于国内汽车电子行业/生产商发展进步空间较大，同时也加快了关键汽车电子元器件国产化的进程。

　　电源管理芯片（IC）为汽车电子中关键产品。在全球电源管理芯片主要制造商市场占比中，前五名为海外知名企业，其中包括高通、ADI、美信、英飞凌、德州仪器，总市场占有率为71%。另外，在其他29%市场占有率中，日、韩、台和其他欧美企业占据比例为20%以上。

　　由此可见，国内企业在电源管理芯片（IC）生产的市场占有率较低，国内主要生产商包括矽力杰、士兰微（23.31 -1.56%，诊股）、圣邦股份（342.82 +1.66%，诊股）、上海贝岭（14.91 +0.20%，诊股）、富满电子（41.28 -4.00%，诊股）等，然而多数厂商尚未涉及汽车电子领域。

　　雅创电子与国际汽车电子管理芯片（IC）主要生产商（德州仪器、英飞凌等）相比，公司整体技术积累较弱、资金实力差距较大、品牌影响力较小。雅创电子与国内相关厂商相比，公司已经具备生产电源管理IC核心技术和拥有经验的研发团队。公司相关产品已经完成开发并得到量产使用（已量产10款电源管理IC产品，年出货量约4000万片），加上拥有优质的下游客户，公司在国内汽车电子市场中处于领先地位。

　　由此可见，随着国内新能源汽车市场规模的日趋增长，加上国内汽车电子市场发展潜力巨大。

　　雅创电子本次上市对汽车电子相关技术和产品研发的加大投入，为公司保持国内市场领先地

　　位的同时，也为公司在未来逐步从汽车电子分销商转型为独立自主汽车电子制造商做好铺垫。

　　转型道路的关键

　　根据公司财务报表所示，公司4年营业务收入主要来自于电子元器件分销；虽然2017-2020年电子元器件分销收入占比有所下降（100%下降至94.31%），但是公司还是高度依赖此业务收入。

　　公司在2019年开拓电源管理IC设计业务，该业务收入占比从2019年2.19%缓慢上涨至2020年1-6月3.29%，新业务的发展也将丰富公司业务类型，加强公司在关键汽车电子产品的研发能力。

　　针对公司未来发展方向，公司应利用新能源汽车市场规模近年高速增长优势和公司在国内汽车电子市场的领先地位，逐步加大在关键汽车电子产品的研发投入，提高电源管理IC设计业务收入的占比。这也将会平衡公司业务收入来源，减低对分销业务的依赖，为公司未来上市后转型独立自主汽车电子制造商提供基础。