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新股前沿生物787221申购价值分析

2020-10-16 13:44 南方财富网

  10月16日前沿生物(787221),聚焦长效多肽领域的新药研发、生产及销售,价格20.5元,上限1.7万股。

  主营业务

  公司是一家立足中国、面向全球,具有国际竞争力的创新型生物医药企业,致力于研究、开发、生产及销售针对未满足的重大临床需求的创新药。公司现有产品聚焦抗 HIV 病毒治疗领域及疼痛治疗领域,包括自主研发并获批上市的抗艾滋病新药和两个处于临床开发阶段的创新药物。

  新股亮点

  注重产品差异化战略,拥有一个已实现商业化的国家一类新药,且已获全球主要市场专利,填补国内抗艾滋病治疗领域空白:公司产品艾可宁凭借优秀的III期临床试验中期数据获国家药监局特殊、优先审评,并获批上市。此外,公司拥有艾可宁在全球主要市场专利,艾可宁的上市及广阔的市场前景为公司进一步提升核心竞争力及新药研发实力提供了有力保障。

  两个处于临床试验阶段的在研药物,为公司持续稳定发展提供坚实的保障:除了已经实现商业化的国家一类新药艾可宁外,公司正在加速新药产品线的全球开发,拥有两个处于临床试验阶段的新药。如果上述产品能够被成功开发上市,将为公司持续稳定发展提供坚实的保障。

  实力雄厚且经验丰富的研发团队:公司已建立了一支配置完整、专业互补、经验丰富的核心技术及研发团队。截至2020年6月30日,已拥有37名研发人员。

  本次募集资金拟用于1,000万支注射用HIV融合抑制剂项目1、艾可宁+3BNC117联合疗法临床研发项目、新型透皮镇痛贴片AB001临床研发项目、营销网络建设项目、补充流动资金。a) 1,000万支注射用HIV融合抑制剂项目1,本项目将主要用于药品的生产、研发及中试,主要产品为艾可宁和其他在研产品,本项目的实施将较大程度上缓解艾可宁的产能限制,满足快速增长的市场需求,为公司进一步发展提供坚实基础,投产后预计年产能为250万支;b) 艾可宁+3BNC117联合疗法临床研发项目,项目建成后,能够提升公司在抗艾滋病领域竞争地位、推动抗HIV病毒药物技术发展;c) 新型透皮镇痛贴片AB001临床研发项目,该项目有助于公司迎合庞大的市场需求,把握市场发展机遇以及推动公司在治疗肌肉骨骼关节疼痛领域技术发展;d)营销网络建设项目,该项目将有利于公司产品实现快速有效的市场覆盖、不断提高公司的药品认知度,塑造公司形象,对艾可宁提升市场份额以及顺利进入市场并实现快速增长有着重要意义;e)补充流动资金,可以保证公司生产经营的顺利开展,提升公司的市场占有率及抗风险能力。

  财务状况

  业绩情况:2016年-2019年底,公司的营业总收入分别为5.97元、30.56万元、191.11万元,2,086.00亿元;2016-2019年的年均复合增长率604.38%,归母净利润分别为-347.67万元、-6,527.99万元、-24,706.52万元,-19,244.98万元;2016-2019年的年均复合增长率为-101.63%。

  结论

  前沿生物所属行业为医药制造业。公司是一家立足中国、面向全球,具有国际竞争力的创新型生物医药企业,致力于研究、开发、生产及销售针对未满足的重大临床需求的创新药。公司拥有一个已上市且在全球主要市场获得专利的原创抗艾滋病新药,两个处于美国II期临床阶段、已获专利(或专利许可)、且具有明确临床疗效的在研新药。公司市盈率353.55倍,高于可比公司贝达药业、歌礼制药、华领医药、信达生物、百济神州、君实生物、基石药业、迈博药业、微芯生物、复宏汉霖、亚盛医药、康宁杰瑞质押和中国抗体同期市盈率平均值210.67倍,考虑到营收增速高,研发费用占比高,此估值水平具有一定吸引力。