“两板”期货寻找新的价值中枢

　　原料价格上涨推动“两板”期货价格不断走高

　　提要

　　昨日，纤维板期货盘中一度涨停，主力1405合约开盘第一小节即报收于涨停价位75.8元/张，并延续至中午收盘，下午受胶合板期货价格下挫影响，略微回落，终盘报收于75.35元/张，为该合约上市以来最高收盘价格。

　　自本周一大商所胶合板期货主力合约涨停以来，“两板”期货市场看涨心态显著增加。

　　昨日，纤维板期货盘中一度再现涨停，主力1405合约开盘第一小节即报收于涨停价位75.8元/张，并延续至中午收盘，下午受胶合板期货价格下挫影响，略微回落，终盘报收于75.35元/张，为该合约上市以来最高收盘价格。

　　胶合板昨日同样创出上市以来新高，当日最高成交价为138.05元/张，该合约连续5日刷新上市以来最高价格纪录。

　　值得注意的是，昨日大商所胶合板在受到纤维板涨停影响创出新高之后，即开始一路下滑，终盘主力1405合约仅报收于134.05元/张，较该日最高价格138.05元/张下跌4元/张，下滑幅度为2.9%。

　　“近期，国内人造板现货市场并没有出现明显变化，相反，纤维板市场供给相对宽裕。”卓创资讯“两板”分析师张雪松称。每年的12月份是国内装修市场的淡季，市场投资者看好明年3—4月份的市场行情，往年该时段为“两板”现货价格的上涨时点。

　　现货价格方面，百年建筑网数据显示，昨日全国主要地区的中纤板（纤维板）价格较前一日没有明显变化，广州地区的其他板材价格没有变化，只有胶合板价格上调2元/张，由于涨幅较小，且仅限于一家厂家，并不具有代表性。全国主要地区的细木工板（胶合板）价格较前一日没有明显变化。步入冬季后，因天气寒冷因素，北方家装市场或逐步停工，家具市场受婚嫁因素有所提振，但是整体仍然维持中性。

　　除季节性预期看涨之外，外围市场也是助推“两板”期货价格走高的重要因素。

　　“生产胶合板、纤维板的重要原料甲醇近日大幅波动，直接影响“两板”期货的价格走势。”国泰君安期货金融衍生品研究所副所长陶金峰认为，大商所“两板”期货合约价格波动受外围市场影响明显，郑商所甲醇期货价格自10月下旬以来从2786元/吨的低点持续上涨，其间多次涨停，本周二最高冲至3404元/吨，间接推动大商所“两板”期货上市后价格不断走高。

　　陶金峰同时表示，大商所“两板”期货作为我国首个林产品期货品种，市场投资者对该品种还处于了解认识过程中，上市初期市场分歧较大，价格波动表明“两板”期货正处于寻找价值中枢的询价过程。此种市场结构也有助于快速吸引行业企业进入市场进行套期保值，进而有助于期市价格发现功能的实现。

　　上述市场人士认为，因阶段内国内现货市场并没有出现明显利好，投资者短期需要警惕“两板”期货的价格回落风险