河北源达发布研报：特斯拉研究之业务篇

　　源达信息发布研报，特斯拉研究之业务篇

　　原标题：电动汽车领航，能源生态与人形机器人共筑未来

　　出自：源达信息证券研究所

　　分析师：吴起涤

　　执业登记编号：A0190523020001

　　研究员：陈恒发

　　执业登记编号：A0190123040006

　　发布日期：2024年8月28日

　　要点

　　特斯拉：电动汽车先锋，推动全球可持续能源变革

　　特斯拉（Tesla）是一家知名的电动汽车和清洁能源公司。公司宗旨是加速世界向可持续能源的转变，从2006年至2023年，特斯拉合计发布了“秘密蓝图”的三个篇章，将公司发展步调定义为：电动车平价化→清洁能源产品进一步普及→打造能源可持续和智能化世界。汽车业务：打造全系列电动汽车产品矩阵，树立新能源汽车行业先锋形象特斯拉开创全新品类且全球大单品模式，通过Roadster-Model S/X-Model 3/Y三代主力产品逐步实现价格覆盖由高至低，囊括轿车/SUV两大主力品类，实现降本增效。此外，特斯拉采用直营模式，消除中间环节，简化了购买流程，并且使得价格更加透明和公开，保持品牌信息的一致性和控制力。2020年，特斯拉凭借4款爆款车型成为全球份额第一的新能源车企。2023年，特斯拉的全球交付量达到了1，808，581辆，比2022年的1，310，048辆增长了38%。根据特斯拉披露，2023年特斯拉在中、美、欧的销量分别为60.3、65.5、36.5万辆，占中、美、欧新能源车销量分别为7.8%、44.6%、12.1%。

　　能源业务：整合能源产业链，构建太阳能生态闭环

　　特斯拉的能源业务正式始于2016年收购SolarCity，产品细分为太阳能发电、电池储能和能源交易平台三类。特斯拉太阳能安装增量规模相对稳定，近年来基本保持在200-350MW/年。Powerwall和Megapack等储能产品安装量持续增长，2017-2023年CAGR高达86%，特别是在2024年第二季度部署了创纪录的9.4 GWh电池储能产品，同比增长157%，季度环比增长129%。根据最新财报数据，特斯拉能源业务的收入在2024年第二季度达到了30.14亿美元，同比翻倍增长，占特斯拉总收入的比例也显著提升，达到了12%左右。

　　人形机器人业务：Al完美载体，特斯拉潜在的未来增长动力特斯拉的人形机器人名为Optimus，它是一个旨在执行通常需要人工干预的任务的双足、通用、自动人形机器人。Optimus由先进的神经网络驱动，并利用特斯拉专有的AI技术，

　　能够处理复杂任务并适应多样化的操作环境。特斯拉计划在未来几年内开始小批量生产Optimus人形机器人，并预计在2025年在特斯拉工厂部署超过一千个机器人来协助人类工作。

　　这些机器人将实现更高级别的自主操作，能够直接响应指令，执行复杂任务。马斯克预计，未来人形机器人与人类的比例可能会是2比1，至少是1比1的比例，这意味着将有一两百亿个人形机器人，目标是每年生产1亿台机器人，占据市场份额的10%以上。建议随着特斯拉不断引入前沿新技术、新工厂产能稳步提升、自动驾驶技术持续优化升级以及后续新车型的相继发布，看好特斯拉产业链高增长机遇。建议关注受益于特斯拉产销扩大及国产化率提升的产业链核心标的：拓普集团、旭升集团、新泉股份、沪光股份。风险提示

　　行业竞争加剧的风险、汽车销量不及预期的风险、技术进展不及预期的风险。

　　源达信息证券研究所是河北源达信息技术股份有限公司（经营证券期货业务许可证：911301001043661976）在上海陆家嘴设立的专业的证券研究部门，公司具有证券投资咨询资质和证券研究报告发布资质。源达信息证券研究所所长吴起涤，曾担任浙商证券研究所TMT研究负责人和格林基金研究部总监等职务，具有多年证券和基金行业工作经验。源达信息证券研究所汇聚了一批业内优秀的分析师，专注于宏观经济研究、区域经济研究、金融工程研究、行业研究和公司研究，致力于为投资者、政府、企业提供最有价值的研究咨询服务。源达信息证券研究所，希望通过深度研究，助力中国经济发展。