601869长飞光纤开盘涨43.99% 长飞光纤后市涨停板

　　今日长飞光纤601869正式在上交所上市，其发行价为26.71元，发行市盈率16.38倍。开盘后股价拉升涨停，盘中最高触及38.46元，涨幅达43.99%。

　　公司简介

　　公司专注于光纤光缆行业，致力于光纤预制棒、光纤和光缆等相关产品的研发创新与生产制造，是全球最大的光纤预制棒、光纤和光缆的供应商。公司形成了棒纤缆一体化的完整产业链和自产与外购相结合的业务模式，通过完备的光纤及光缆产品组合，公司为全球通信行业及包括公用事业、运输、石油化工及医疗等其他行业提供多样化的光纤光缆产品及相关解决方案，服务全球多个国家和地区。

　　长飞光纤投资看点

　　1、公司是国内少数能够大规模一体化生产开发光纤预制棒、光纤和光缆的公司之一，并持续向产业链的上下游拓展。棒纤缆的一体化生产，提升了公司的生产水平和运营水平。通过参与全行业多个生产供应链，公司能够更好把握市场趋势，对于公司优化生产结构，规划市场战略，灵活应对市场变动具有重要意义。垂直整合的业务模式帮助公司能够凭借在光缆终端市场上的领先地位推动上游光纤预制棒和光纤产品需求的增加。通过采用垂直整合一体化的业务模式，公司能够在全产业的价值链内更好地配置生产资源，提高营运效率和灵活性，增强竞争力和抗风险能力。

　　2、公司是国内第一家拥有光纤预制棒生产能力的企业，同时也是行业内为数不多的可以同时通过PCVD工艺和VAD+OVD工艺进行光纤预制棒生产的企业之一。PCVD工艺较其他光纤预制棒生产工艺而言，具备折射率分布控制更精确和加工灵活性更大等诸多优势，帮助公司更好地把握市场发展方向。除PCVD生产工艺外，公司亦掌握VAD生产工艺。采用VAD芯棒制备工艺有助于提高光纤预制棒制造效率，降低光纤衰减水平和生产成本。公司通过先进的生产技术，出色的产品质量和优异的客户服务，赢得了包括三大国有电信运营商在内的稳定客户群体。与此同时，公司制定了严格的质量控制工序，保证了公司的产品质量和性能。

　　3、公司在特种光纤光缆产品领域拥有多项专利，在色散补偿光纤、保偏光纤市场具有技术优势。随着特种产品技术的提升，产品种类逐渐丰富，公司在特种产品领域的优势地位将得到进一步巩固与发展。特种产品的发展进一步优化了公司的产品结构，提高了公司整体业务的多元性和抗风险能力。与此同时，公司自成立以来致力于为客户提供技术先进、性能卓越和质量出众的光纤光缆行业相关产品和服务。经过多年发展，公司建立起了稳固而广泛的客户群体。光纤光缆行业的客户群较为集中，三大国有电信运营商是国内光纤光缆市场的主要终端客户。公司通过与三大国有电信运营商的合作机会，深入了解三大国有电信运营商的市场需求和产品发展趋势，有针对性地开发和供应符合客户需求的光纤光缆产品，提升自身服务质量。

　　财通证券认为，长飞光纤光缆是国内唯一纯做光纤光缆、深入布局光纤光缆全产业链的企业。自1992年投产以来，公司产销量连续多年位居中国第一，在全球企业中也名列前茅。为突破光纤预制棒国外公司的垄断地位，公司投入大量研发资源，成为全国唯一掌握PCVD、VAD、OVD三种光纤预制棒工艺的企业。据测算、调研，2015-2017年公司的光纤预制棒产能约为1500/1900/2500吨，市占率近半。在国内光棒材料供不应求的背景下，公司是唯一具备外销能力的光棒企业。长飞突破垄断进入光纤预制棒行业，奠定盈利能力增长基调长飞是国内首批进入光棒这个高毛利细分领域的企业，突破国外企业垄断、降低了国内光纤光缆的成本，提高了公司的盈利能力。同时，光纤预制棒本身的毛利率也高达40%左右，提升了公司整体的毛利率100.00水平。随着此次募投项目长飞潜江公司光纤预制棒及光纤产业二期、15.30三期扩产项目的推进，公司光棒和光纤产能扩张的同时技术和工艺也6.66将获得提升，巩固长飞龙头地位、奠定盈利能力进一步增长基调。

　　渤海证券认为，光通信行业将持续保持高景气，未来公司产能逐步释放有望带动盈利水平提升。同时参考具备光棒、光纤和光缆一体化的上市公司的估值状况，以同业平均PE20倍为基础，考虑到公司市场份额龙头地位，给予25~30倍估值。预计公司2018年至2020年三项主要业务营业收入达到132.89亿元、169.53亿元、206.74亿元，实现归属母公司所有者净利润为17.68亿、21.91亿、25.12亿元，实现每股收益2.33元、2.89元、3.31元。考虑到公司2018年的每股收益2.33元，预计目标区价为：68.00元。

　　长飞光纤涨停价一览表

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