如何判断股票的市盈率高低

　　现在经常读到的一些有关上市公司的分析报告，大致可以分为这样几个部分：前面是有关该公司基本面方面的分析，一般来说都是未来业绩有增长的预期，随后就是对公司未来的业绩进行判断，比如收入、利润等等，其中每股收益是重中之重，最后给出未来股价的定位。我们往往会注意该类报告的最后结果，即其股价的定位未来应该是多少，但这类报告最不值得看的地方恰巧是最后定价的判断。

　　来看一看这些分析报告是如何进行未来股价定位的。从分析报告的结尾往前看可以发现，定价的判断依据是市盈率，因此结论的准确性就与市盈率密切相系。这类报告对市盈率的预测有几种方法，我们来分析一下。

　　一种是利用当前行业的平均市盈率。比如某公司所处行业当前的平均市盈率为20倍，因此就假设公司未来业绩增长后的市盈率也是20倍。这里忽略了一个很大的问题，就是市场的相对位置。如果现在上证指数是1700点，而当该公司业绩增长以后的上证指数只有1300点，或者是2500点，这样的市场位置是不一样的，即使是同一个行业其平均市盈率也会出现较大的差异，所以用当前的平均市盈率作为未来的预测可以说有些不着边际。

　　另一种是对市盈率进行溢价，因为同行业的股票不多，所以就在几个类似公司的市盈率的基础上加上一些溢价，比如把市盈率提高20%等等。至于溢价幅度的理由则一句话就带过。

　　这里有两个问题，一个是其他类似公司的市盈率有没有可比性，一个是溢价的幅度。由于类似的公司较少，因此市盈率就缺乏明显的代表性。我们知道，有相当一部分个股有主力在运作，所以股价往往会高估一些，相应的市盈率也就会高一些，在此基础上再给以溢价就有更加高估的嫌疑。至于溢价的幅度其实是一个相当难以确定的问题，绝不是可以轻轻一句话就可以带过的.