A股投资的几个误区(2)

　　股票不会跌破净资产。至少在现在的A股市场看起来是对的，就像以前觉得IPO首日不会破发一样。但看看港股、新加坡股市、美国股市，你会惊奇地发现一堆一堆股价只有净资产50%、乃至25%的公司，而当地的券商还在不断下调这些便宜货的评级。历史总是在变化的，未来的A股会不会变成这样，谁知道？如果不知道，我们是不是应该稳健一点？

　　追涨杀跌是个坏习惯，太教条了。A股是个不成熟的市场，不成熟市场的特点就是趋势性强。在趋势性强的市场里不追涨杀跌而要纯粹搞价值投资，也太教条了一点。不过，追涨杀跌是个技术活儿，一般最好通过量化程序进行，生手最好不要做，还是稳稳当当赚资产增值的那部分钱更保险。

　　很多事情是庄家的阴谋。这个问题争议比较大。2000年以前，A股市场庄家横行，但在总市值已经达到几十万亿元的现在，庄家究竟还有多少影响力？在笔者看来，很多基于庄家行为的分析方法，其实颇有些类似于当年欧洲的炼金术听起来蛮有道理的，但用起来却不是那么有效。

　　手续费那点小钱不重要。其实手续费很重要。假设两个投资者在过去10年都坚持投资，每年平均换手10次（大概是A股散户的平均换手率），每次稳赚0.6%（大概也是市场过去10年的平均涨幅），一个采用千分之三的手续费，另一个用万分之八（都不考虑印花税），那么第一个投资者将取得总计35%的收益，第二个将取得68%是第一个投资者的将近两倍。

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