动力煤期货走势消息 动力煤期货延续下跌态势 (2)

　　从月度趋势上看，全社会用电量的季节性变化非常明显。尤其是一季度春节假期前后的时间点，由于下游工厂大都停工放假，工业用电量出现明显下滑的趋势，也是动力煤需求全年最淡的时间段。因此，煤炭价格往往也会在一季度形成一次规模较大的回调。

　　三、港口煤炭库存低位运行支撑煤价

　　2020年煤炭库存方面基本也是经历了先扬后抑的两个阶段，年初疫情影响进而累库的阶段和复工复产后库存持续下降，并且一直低位运行的阶段。不论是环渤海港口库存还是江内港口库存，旺季依然处于低位。未来累库的时间点将在春节前后，但是对2021年全年来说，由于供给端增量较难，因此库存预计的涨幅也相对较小，全年库存运行重心将有所下移。

　　四、下游电厂煤炭日耗将有望下行

　　虽然目前电厂库存高频数据大都已经停更。但是从各种信息渠道不难发现，近日电厂日耗有所回落，第三次寒潮也并没有如预期般带动电厂日耗大幅上行。最新的数据显示，全国重点电厂的可用煤天数大概在20天以上，浙电的可用煤天数大概在30天以上，电厂经过前期的密集补库，近期对于超高煤价的接受度整体有所下降。预计随着假日的临近，电厂库存还将出现被动累库的局面。

　　此前也曾一直强调，动力煤季节性特征较为明显，春节前后是市场最为清淡的时间点，也是价格最有可能大幅回落的时间点，因此操作上建议逢高逐步布局空单以谋动力煤的春节回调行情。套保企业多单建仓需谨慎，建议等底部确立后再入场。