回落不可避免
西南证券：上周三的突然上涨是市场对利好政策的强烈预期。由于没有利好政策出台，因此长阳之后，短炒资金可能选择撤离，指数出现回落是难以避免的。如果不考虑政策面，指数累积下跌如此大的幅度，本身反弹条件已经具备，近期出现小幅反弹的可能性很大，高点看到20 日均线附近（2650 点）。但是，市场对政策预期以及对传言的敏感，扰乱了技术反弹的节奏。
总体上看，政策面比较平静，由于政策利好预期引发的长阳失去支撑，大盘将继续回落。
"望梅"难以"止渴"
海通证券（600837）：20日市场大幅上涨，主要是受市场流传所谓的政府经济刺激方案推动。我们认为，如果市场将"救经济"政策单纯理解为政府会很快拿钱出来拉动固定资产投资以刺激经济，并以此期待市场反转，则"望梅"难以"止渴"，期待可能落空。因为，虽然经济出现下滑趋势，但并不足以支持在近期大幅度地改变目前的宏观调控政策，推出大规模的刺激经济方案。简单地与1998-2003年对比，目前的通胀压力还很大，经济增速也还没有真正走弱，目前并不需要刺激性的财政政策。更重要的是，中国经济目前面临的困难主要是全球经济再平衡与内部成本正常化的压力，需要的是经济增长方式的转变，而非短期的基建投资对经济的刺激。
因此，我们认为，中期的纠错性投资机会，更可能在四季度发生。短期市场在2400-2700点的底部区域震荡的可能性更大。
等待不确定性逐步消除
华泰证券：上周三上证指数暴涨179 点的主要因素还是技术的严重超跌以及面临时间之窗的引力所致，再加上主力机构借助利好传闻，使单日反弹力度达到最大化。牛市多长阴，熊市多长阳！一根巨阳根本不能说明什么问题。尤其是这样夸张的巨阳距离前期底部仅一线之遥，大盘再向上拓展空间的余地已经很微小了。
短期的快速反弹已经使两市超低的技术指标得以修复，在制约大盘的限售股问题没有实质性的解决方案出台之前，大盘可能仍以弱势运行为主。虽然不排除后市还会反复，但7 月3 日的低点2566 点附近是后市的重要阻力位。投资者还需耐心等待，真正启动还需等待业绩不确定性的逐步消除，以及限售股解禁压力的有效释放。 （元一 整理）
证券时报
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