百润转债072568申购价值如何?

　　百润转债，债项评级AA，股转价66.89，截止至 9月28日，正股价格70.70元，股转价值为105.696，股转价值较高。

　　发行条款

　　利息和赎回价：第一年0.30%，第二年0.50%，第三年1.00%，第四年1.50%，第五年1.80%，第六年2.00%，赎回价：110元。

　　强赎条件：转股期内，正股连续30个交易日中，至少有15交易日的收盘价不低于转股价的130%。

　　转股价下修条件：存续期间，正股连续30交易日中，至少有15个交易日的收盘价低于转股价的85%。下修转股价无净资产限制。

　　回售条件：到期最后2个计息年度内，正股任何连续30个交易日的收盘价低于当期转股价的70%。回售价为面值加当期利息。

　　公司简介

　　上海百润投资控股集团股份有限公司目前主营业务包括香精香料业务和预调鸡尾酒业务，同属上市公司平台的香精香料业务和预调鸡尾酒业务，具有良好的协同效应，香精香料和预调鸡尾酒业务在基础技术研究、新产品开发、供应链管理等方面共享资源、协同增效，共同提升双品牌知名度和市场占有率，实现业务协同发展，提升公司整体价值。

　　公司成立于1997年，上市时间2011年3月。目前公司市值530.1亿，当前TTM市盈率PE76.58，市净率PB15.98。

　　公司近5年净资产收益率ROE均值为8.40%、毛利率近5年均值为69.25%，盈利能力较强;近5年自由现金均值为0.33亿，现金留存能力尚可;净利润增长率近5年均值为-32.98%，主要受前几年拖累所致，2019、2020年净利润增长率同比为142.67%、78.31%成长能力很强;近5年公司有息负债均值6.98%，最新季报显示有息负债0，偿债压力很小。

　　公司基本面比较好，主营产品为细分市场，成长空间具有比较大的想象力。

　　申购建议

　　百润转债的正股是百润股份，百润股份主营业务为预调鸡尾酒和酒精香料的研发，生产和销售业务，大众认识度比较高的应该是RIO鸡尾酒。

　　从公司近几年的业绩来看，近几年业绩保持稳定增长，毛利率较高，现金流尚可，整体来看基本面良好。