新股维远股份730955行业前景

　　维远股份（730955）：发行价29.56元/股，有机化学新材料产品的研发、生产与销售，主要包括苯酚、丙酮、双酚A、聚碳酸酯和异丙醇。

　　公司简介

　　维远股份是国内最大的苯酚、丙酮生产企业，公司与美国 KBR、美国 Badger、日本旭化成、日本宇部兴产、美国 Lummus 等国际 著名企业合作，引进其国际领先的工艺技术。公司已建成投产 35 万吨/年苯酚丙酮、24 万吨/年双酚 A 和 13 万吨/年非光气法聚碳酸酯产能，是国内首家拥有“苯酚、丙酮—双酚 A—聚碳酸酯”全产品、全产业链的企业，生产装置合理布置于同一个厂区，创造了产业链完整、产品丰富、低成本的竞争优势。公司通过打造和完善一体化的“苯酚、丙酮—双酚 A—聚碳酸酯”产业链，充分发 掘和抓住产业链市场机遇，形成产业链相加、价值链相乘、供应链相通“三链重构”模式， 构筑起“特色突出、链条完备、品牌集聚、国内一流”的产业格局，走出了一条“长链条、 短流程、高端化、高附加值、顶端整合”的特色发展道路。2020年公司苯酚国内市场占有率为12.41%;丙酮国内市场占有率为13.14%;双酚 A国内市场占有率为15.94%;聚碳酸酯国内市场占有率为12.69%。

　　行业分析

　　1、苯酚市场供求情况

　　（1）苯酚的供给情况

　　2013-2016 年我国苯酚产能增速较快，2013 年产能仅为 164.0 万吨/年， 2016 年产能增长至 252.0 万吨/年;2016-2019 年产能增速放缓，2019 年产能增长至 264.5 万吨/年。

　　在产能集中投放期已过、产能增速放缓的情况下，国内苯酚开工率已达较高水平，2016 年行业开工率为 68.5%，2019 年已增长至 98.3%左右。

　　（2）苯酚的需求情况

　　苯酚的需求情况苯酚下游主要为双酚 A 及酚醛树脂。苯酚主要用来生产双酚 A 及酚醛树脂，此外还用于生产环己酮、水杨酸、壬基酚、烷基酚等。在国内，双酚 A 为苯酚最大的消费领域，其次是酚醛树脂，分别占比 46%以及 40%。

　　根据数据，2013 年以来我国苯酚表观消费量一直呈现稳步增长趋势，2013年表观消费量为 152.0 万吨，2019 年增长至 306.1 万吨，复合增长率为 12.4%。

　　2019 年我国进口苯酚 46.4 万吨，较 2018 年的 41.9 万吨有所增长。2015 年苯酚进口依存度不足 10%，达到近年来最低点;自 2016 年起，我国苯酚的进口依存度持续增长，截至 2019 年已上升至 15%左右，依然存在一定进口替代空间。

　　2、丙酮市场供求情况

　　（1）丙酮的供给情况

　　2012-2015 年是我国丙酮产能的集中投放期，丙酮产能从 2012 年的 79.4 万吨快速增长至 2015 年的 151.5 万吨，接近翻倍;在此期间，因为大量新增产能投产时间的，名义开工率保持相对稳定，甚至略有下滑。