新股兰卫医学301060申购价值概况

　　兰卫医学（创业板），申购代码：301060，发行价格：4.17元/股，发行市盈率：15.82倍，实际募集资金总额：2.00亿元，申购数量上限：8000股，主营业务：公司是一家为检验诊断行业提供整体解决方案的综合服务商。

　　主营业务

　　公司是一家为检验诊断行业提供整体解决方案的综合服务商，面向各级医疗机构提供第三方医学检验和病理诊断服务、国内外知名品牌体外诊断产品以及其他专业技术支持，以满足各级医疗机构差异化需求。

　　经过十多年的发展，公司形成了系统化、规模化、网络化的服务体系。该体系以独立医学实验室为区域中心，通过优化医学检验与病理诊断资源配置，促进基层医学实验室标准化建设，实现区域内医学检验结果互认，病理诊断资源协同共享。

　　新股亮点

　　经过多年积累，公司形成了具有协同特色的核心技术体系。该技术体系以分子检验技术、病理诊断技术为特色，以临床检验技术平台、信息化技术平台为基础的核心技术体系。其主要特点是各技术平台间形成了协同效应，是公司满足各级医疗机构差异化需求的重要保证，同时也是公司在未来技术革新中保持领先的关键因素。

　　公司重视将科研成果产业化、付诸于临床应用，并将研发创新工作中积累的创新思维复制、推广到整个公司经营层面。公司健全和完善技术创新的运行程序和研发管理制度，针对研发人员施行了多层次、全方位的奖励机制，充分调动科研人员的积极性和创造性。公司紧密依托市场来进行创新活动，从构想到成果应用，再到市场价值的实现，始终与制度创新、观念创新和治理创新相结合，使技术创新真正成为公司全面发展的重要根基。

　　公司具有区域规模优势。基于“产品+第三方服务”的商业模式，同时顺应国家推进医联体建设和检 验结果互认的发展方向，公司采用“区域医学检验/病理诊断中心”的模式开展第三方医学检验业务。依托于区域中心，公司进一步整合区域内贸易业务和检验业务资源，实现区域内规模优势。

　　财务状况

　　业绩情况：2017年-2020年底，公司的营业总收入分别为92，323.75万元、105，273.03万元、115，349.60万元、123，819.01万元，2017-2020年的年均复合增长率为7.61%;归母净利润分别为-2，019.36万元、7，393.43万元、9，461.12元、13，448.08万元。

　　结论

　　发行人公司研发投入少，作为第三方检测公司，IVD业务上规模比较小，并不是行业巨头，公司如果排除新冠业务其实主营收是下滑的，毛利率超低，靠代理业务没有什么核心竞争力，没有美好的预期，叠加低价发行概念，短线给予70亿左右估值，无风建议保持关注。