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沪港通概念股有哪些?沪港通概念股一览(3)

2014-04-17 09:28 南方财富网 www.southmoney.com

  报告期内,集团生产熟料1.83亿吨,同比增长16%,生产水泥1.89亿吨,同比增长25%;水泥和熟料合计净销量为2.28亿吨,同比增长21.95%,分区域来看,东部、中部、南部和西部地区销售金额分别同比增长18.65%、27.27%、0.45%和40.43%。集团目前熟料产能达到1.95亿吨,水泥产能达到2.31亿吨,余热发电总装机容量达921MW.

  盈利增长主要是由于销量提升和成本降低所致。我们测算下来,公司2013年水泥(含熟料)吨价格为237.72元,较上年同期240.97元/吨下降3.25元/吨,但是受到煤炭价格下降及单位煤耗下降等因素影响,公司水泥(含熟料)吨单位成本较去年同期下降15.34元/吨,对2013年毛利率提升产生重要作用;公司全年综合毛利率达到33.01%,同比提升5.25个百分点;期间费用方面,公司三项费用同比增长10.89%,期间费用率为10.95%,同比降低0.97个百分点,净利率水平为17.75%,同比提升3.63个百分点。

  公司计划2014年水泥和熟料净销量同比增长2800万吨左右。2014年集团计划资本开支约85亿元,预计全年新增熟料产能1900万吨,水泥产能3000万吨。

  目前来看,国内水泥一季度均价要高于去年同期水平,销量相对平稳,预计公司一季度盈利同比将实现较快增长。全年来看,国内水泥需求无需过于悲观,同时受益新增产能严控及环保治理影响,水泥供需格局持续向好,公司作为国内水泥龙头将充分受益。

  盈利预测及投资评级。我们预计公司2014年、2015年每股收益为2.17元、2.54元,目前股价对应PE仅为7.62x、6.51x,维持“推荐”评级。

  风险提示:1、固定资产投资下滑超预期;2、房地产(行情 专区)销售、新开工、投资下滑超预期;3、水泥新增产能投放超预期。

  中国铁建(行情 股吧 买卖点):2013业绩好于预期;维稳预期推升估值

  中国铁建601186

  研究机构:中金公司分析师:丁玥撰写日期:2014-04-01

  投资建议

  中国铁建2013业绩好于预期。费用率和税率下滑是业绩超预期的主要原因。当前股价中国铁建A/H对应14年P/E分别为5x/6x;PB为0.6x/0.7x。政策维稳预期有望推动铁路基建板块估值提升。维持港股目标价9.7港币,对应14年8.5xP/E和1xP/B。给出A股目标价5.85,对应14年6.5xPE和0.8xPB。上调A/H股评级至“推荐”。

  理由

  中国铁建2013实现营业收入5868亿元,同比增长21%;归属于母公司净利润103.4亿元,同比增长20%,每股收益0.84元,高于CICC预期3%。其中,4Q收入同比增长7.8%,净利润同比下降5.5%。2013年每股分红0.13元人民币,股息收益率3.1%。

  毛利率下滑;费用率和税率下滑致净利率持平。全年工程板块毛利率持平9.74%,其他板块毛利率均有1-2个百分点的下滑。三项费用率下滑0.42个百分点,是业绩超预期的主要原因。有效税率下降1.7个百分点,抵消了毛利率的下滑,净利率持平为1.8%。

  经营现金净流出扩大,总资产周转率小幅提升。2013经营现金净流出93亿元,环比收窄同比大幅扩大;4Q净流入19亿元,同比下滑47%。主要因为4Q加大了对房地产板块的投入,增加土地储备,但固定资产投资净额增幅小,因此总资产周转率仍有小幅提升。ROE提升1个百分点至12.8%。

  新签订单增长,铁路和市政加快发展。2013年新签订单8535亿元,在手订单维持1.7万亿元,为13年收入的3倍。铁路改革积极推进,投资有望超预期。铁路改革的推进信息频出,如“铁总开始盘活资产,闲臵土地不排除用于房地产开发”、“铁路运价上调”、“新批铁路项目”,其中落实了部分线路的资金来源来自社会资金。市场预期的6300亿元投资当中,并没有包含社会资本和地方政府投资,后续更新有望超市场预期。

  盈利预测与估值

  我们维持14年盈利预测111亿元,给出2015年盈利预测122亿元,对应摊薄每股收益0.90元/0.99元,同比增长7%/10%。

  风险

  宏观流动性收紧。

  中国平安(行情 股吧 买卖点):传统金融与互联网金融“双腿”并进

  中国平安601318

  研究机构:华融证券分析师:赵莎莎撰写日期:2014-04-10

  保险(行情 专区):市占率与内含价值增速保持领先

  平安人寿强调代理人队伍建设。13年公司的市占率达到13.6%,较12年继续扩大。代理人人均产能经历了过去2年的下跌后,于13年实现转正,终于实现了队伍规模与人均产能的双升。平安产险为避免恶性扩张,着力于提升客服体验。养老险方面,平安养老的受托与投管资产规模分列全市场第二位与第一位。

  银行:资产负责结构改善综合金融优势绽露

  13年平安银行(行情 股吧 买卖点)主动调整资产负债结构,大力发展存款业务,高收益零售贷款占比也明显提升。平安银行在业务发展中发挥综合金融平台协同效应,推动中间业务大幅增长。

  互联网金融:平台战略实现客户迁徙与增长

  平安将金融服务融入客户的“医、食、住、行、玩”等生活场景和需求。已经布局陆金所、第三方支付、社交金融门户等业务,并且建立了客户大数据分析平台,客户迁徙与交叉销售已展露出成绩。

  投资建议

  平安的传统金融业务依旧保持稳健增长之风,并在发展中突显竞争优势与领先地位;非传统金融业务实施平台战略,布局较早,一旦相关产品和应用得到市场积极反馈,便具有不可想象的客户垄断性和粘着力。我们给予中国平安(601318)“强烈推荐”评级。

  风险提示

  寿险保费收入增速放缓;产险成本高举,增量有限;资本市场投资收益受挫;互联网金融布局成本高企;优先股试点节奏放缓;突发巨大灾难事件。

(南方财富网股票频道)
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