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供需紧平衡格局凸显 未来钢价有望重回涨势

2017-11-07 11:26 金投网

  【供需紧平衡格局凸显 未来钢价有望重回涨势】经历上周的低位盘整后,本周一(11月6日)螺纹钢高歌猛进,主力1801合约尾盘收于3736元/吨,较上周五收盘上涨124元/吨。我们认为,自9月下旬开始至今,黑色系经历了长达一个多月的振荡盘整行情,最近以铁矿石为代表的原料品种出现明显的触底反弹迹象,本周一黑色系更是一路上扬,多头气势如虹。

  前期产业链下跌的主要逻辑在于,“钢厂减产—原料需求坍塌—原料价格暴跌—成材跟随下行”,是典型的成本坍塌逻辑。目前随着原料价格企稳反弹,这种成本坍塌逻辑已经终结,后期产业链目光将转向成材供需。成材供应持续收缩,钢厂及社会钢材库存连续大幅下降,供需紧平衡格局凸显,未来钢价有望重回升势。

  原料价格企稳反弹

  我们发现,从上周开始,以铁矿石为代表的主要原料品种期货价格出现比较明显的见底反弹迹象。截至本周一收盘,铁矿石较上周低点反弹40元/吨,焦煤、焦炭反弹幅度也超过100元/吨。

  原料价格见底反弹对市场信心修复至关重要。本轮黑色系从8月下旬开始下跌的主要逻辑是“钢厂减产—原料需求崩塌—原料价格下行—成材跟随下行”。经历两个月的下跌后,主要原料品种企稳反弹,意味着前期成本塌陷逻辑终结,从而提振市场信心。

  成材供应持续收缩

  据中钢协数据,10月中旬重点企业粗钢日均产量为181.83万吨,环比再降1.76万吨,较8月中旬191.71万吨的高点已下降接近10万吨,未来供应继续收缩仍是大概率事件。一方面取暖季限产即将到来,“2+26”城市钢企限产将全面启动,另一方面近期北方地区空气质量恶化,限产城市不断增加。

  虽然需求表现差强人意,但由于供应持续快速收缩,供需紧平衡格局日益明显。上周全品种钢材社会库存为981.27万吨,较前一周大幅下降18.15万吨,十一假期后累计下降超过65万吨。钢厂库存同步大幅下降,上周钢厂库存为507.48万吨,环比下降9.03万吨。
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