2.24铝期货行情：供强需弱难扭转 沪铝承压维持偏弱震荡

　　一、行情回顾

　　美元指数低位返升，施压有色金属。维持前期观点，今年美元宽幅震荡为主，100点附近存在较强支撑，加息担忧将持续施压伦铝。

　　基本面上，云南地区减产落地，根据推算，涉及电解铝减产产能约70-80万吨。预计在5月份丰水期到来之前，电解铝企业复产可能性较低。假设停产期按照四个月来测算，则影响全年电解铝产量大约23万吨左右。

　　但复产产能也在逐步恢复当中，前期贵州经历了三轮限电减产，近期伴随电力紧张情况有所缓解，预计2月底将陆续复产，不过完成复产时间差距较大，部分企业预计最早4月底实现满产，也有部分企业要到6月份恢复满产。

　　此外，四川、广西等地减产产能也在逐步恢复。综合来看，我们认为此次减产对全国电解铝供应端影响相对有限，今年产量增速或仍超过4%。供强需弱难以扭转，维持前期观点，震荡运行为主，上方阻力位参考19500-20000元/吨。

　　二、行业要闻

　　1、据信息显示，本次云南地区的减产或将超过此前的预估值。这次云南的限电比例是按照总建成产能的40%-42%为标准进行负荷减压，此前9月份第一轮已完成20%的减产，本次减产要完成剩余20%-22%的减产幅度。以此计算，预估将再度涉及云南地区约70-80万吨电解铝产能。

　　4、据海关数据显示，2022年12月未锻轧铝合金进口量9.23万吨，同比减少28.2%，环比减少12.8%。2022年1-12月累计进口127.8万吨，同比增加10.7%。2022年12月未锻轧铝合金出口量2.04万吨，同比增加131.8%，环比增加7.6%。1-12月累计出口22.51万吨，同比增加49.4%。