12.14铝期货行情：短期供应扰动 铝价高位震荡

　　【铝】

　　短期供应扰动，成本支撑，铝价高位震荡，但持续性动能仍然不足，欧洲经济不确定性较大，海外加息压力仍存，需持续关注海外宏观环境的变化。

　　供需端：

　　供应受限，电力不足，贵州减产。上期所库存持续去库，目前处于五年同期低位，社会库存缓慢去库，供需结构短期仍在韧性，1-11月铝材出口消费同比增长21.3%。但季节性淡季，受临近春节等影响，下游一些消费企业提前放假，出现减产现象，开工率存在下降预期，消费难有亮点，预计库存进一步去库的空间有限。国内氧化铝价格向上抬升;随着进入严冬，欧洲地区天然气价格快速上涨，短期海外成本尚有支撑，随着欧盟六国制定为天然气上限设定不可逾越的底线，成本支撑将得以持续。

　　【铜】

　　供需双弱;海外宏观情绪谨慎，铜价或震荡回落。

　　供应端：

　　短期供应偏紧的矛盾未变，警惕节前赶产。洋山铜溢价已回落至55.5元/吨，进口端持续缩减;加工费持续高位盘整，在矿端产出不及预期的情况下，冶炼产能相对更紧。但临近春节，部分冶炼厂可能进入年前赶产阶段，冶炼产能可能有所回补。

　　需求端：

　　仍处于季节性淡季，消费偏清淡。从线缆的月度开工来看，11月份开工率处于8年同期最低位置;精废价差高位盘整，废铜消费仍然偏强，精铜需求偏弱。

　　库存端：

　　上期所库存累库，LME库存去库走缓。