2.20玻璃期货行情：地产需求表现弱于预期 玻璃区间操作为主

　　【玻璃】

　　1.逻辑：生产企业放水冷修下降至相对低位，需求在保交楼规则下或有所提振，整体来看库存或难继续在高位累库。另一方面目前库存仍然较高，下游订单环比增幅不如往年时期，价格难有持续大涨，预计将震荡筑底。

　　2.风险因素：地产需求表现弱于预期。

　　3.背景：

　　周五玻璃期价偏弱震荡，05合约夜盘收报1523元/吨，09合约夜盘收报1587元/吨。

　　需求端，目前整体需求表现较为弱势，拿货仅维持刚需。供应端，浮法产业企业开工率为77.81%，产能利用率为78.72%。沙河市场成交尚可，价格窄幅波动。华东地区产销整体走弱，苏南江浙坚挺，安徽山东表现不佳。华中市场表现平平，个别厂家成交重心下行。华南市场变化不大，个别厂家对后市存试探小幅涨价意向。

　　全国均价1676元/吨，环比降0.06%。华北地区主流价1630元/吨;华东地区主流价1770元/吨;华中地区主流价1650元/吨;华南地区主流价1860元/吨;东北地区主流1650元/吨;西南地区主流价1660元/吨;西北地区主流价1510元/吨。

　　【纯碱】

　　1.逻辑：供需两旺，生产企业库存偏低，利润较好，中短期基本面仍偏强。但远期来看，供应端有较大投产压力，预计将对远月纯碱价格形成一定压制，关注装置投产节奏。远期来看若地产出现企稳玻璃纯碱价差或出现边际收窄变化。

　　2.风险因素：浮法玻璃冷修超预期，光伏玻璃投产不及预期。

　　3.背景：

　　周五纯碱期价偏弱，05合约夜盘收报2881元/吨，09合约夜盘收报2427元/吨。

　　供应端，国内纯碱开工率90.10%，其中骏化产量有所波动，设备问题，开工重心小幅度下降。国内纯碱市场走势偏稳运行，价格以稳为主。装置运行平稳，河南孟州装置开车运行，其他装置相对稳定。企业产销维持，近期波动不大，库存低位。下游需求表现淡稳，按需采购为主，原材料库存不高。短期看，纯碱市场供需平衡，价格相对坚挺。

　　东北地区重碱主流价3200元/吨;华北地区重碱主流价3000元/吨;华东地区重碱主流价3050元/吨;华中地区重碱主流价3000元/吨;华南地区重碱主流价3050元/吨;西南地区重碱主流价3080元/吨;西北地区重碱主流价2760元/吨。