2.8玻璃期货实时行情：终端需求恢复较慢 玻璃盘面连续大幅下跌

　　纯碱基本面强于玻璃，关注节后地产需求启动

　　现货：2月7日，华北重碱3000元/吨(0)，华东重碱3050元/吨(0)，华中重碱3000元/吨(0)，国内纯碱市场价格持稳，现货价格暂无调整。

　　供给：2月7日，纯碱日度开工率为91.92%(-0.28%)，徐州丰成减量2/3，持续两天，其他设备开工相对稳定，暂无新增计划，南方碱业计划3月有计划检修，具体待定。

　　需求：

　　(1)浮法玻璃：2月7日，运行产能158780t/d(0)，开工率78.81%(0)，产能利用率79.45%(0);浮法玻璃均价报1681元/吨(0)，沙河市场成交一般，部分规格价格继续下调;

　　(2)光伏玻璃：2月7日，运行产能83160t/d(0)，开工率88.04%(0)，产能利用率95.18%(0)。

　　点评：

　　(1)纯碱：基本面变化不大，行业低库存。远兴产能投产前，5月份行业库存或将降至100万吨以下。目前主要的压力在于，下游浮法玻璃弱现实仍未改善，煤制、天然气制工艺持续亏损，对纯碱进一步涨价的接受度有限，压制短期盘面上行空间。

　　(2)浮法玻璃：浮法玻璃整体仍表现出“于弱现实+弱预期”的特征。终端需求迎来验证期，整体恢复较慢，1月乘联会统计乘用车零售同比降41%，环比降43%，批发降38%，环比40%;房地产行业自2016年起已积累的大量已销售未交付期房，预计今年国内地产竣工周期修复确定性依然较高。同时，浮法玻璃运行产能已较高点大幅减少近10%，后续仍有部分冷修计划。我们认为，随着盘面连续大幅下跌，基差重新扩大，盈利走弱，玻璃估值将逐步合理。