震荡市中显真章 民生加银景气行业A逆市斩获超额收益

　　A股市场自年初以来便呈现出剧烈波动的态势。从宏观经济到行业策，再到国际市场的风云变幻，多重因素交织影响着股市的涨跌，A股三大指数年内均呈现区间下跌态势。Wind数据显示，截至8月21日，上证指数报收于2857点，较年初下跌3.98%，深证成指和创业板指较年初更是分别下跌了13.60%和17.60%。

　　随着2024年步入下半年，A股市场在8月份再次陷入了深度调整之中。在市场调整期间，板块之间的轮动现象尤为明显。前期表现强势的板块如新能源、半导体等纷纷回调，而传统行业如银行、地产等则相对抗跌。这种快速的板块轮动使得投资者难以把握市场节奏，也增加了基金经理的操作难度。

　　在这样的市场环境下，基金经理们不仅需要精准把握市场趋势，还需要在控制风险的同时追求收益。特别是对于那些持仓较为集中的基金，一旦市场出现大幅波动，其回撤幅度往往会超出预期。然而，正是这样的市场环境，才更能凸显出基金经理们回撤控制能力的重要性。一些优秀的基金经理精选个股，通过灵活的仓位管理以及有效的资产配置，较有效地控制了投资组合的回撤幅度，为投资者带来了较好的持有体验。

　　例如由民生加银权益研究部总监、投资部副总监王亮管理的民生加银景气行业混合A（690007），Wind数据显示，截至2024年8月21日，该基金年初至今最大回撤为8.64%，同期偏股混合型基金指数最大回撤为15.90%。在收益层面，2024年基金中报显示，上半年民生加银景气行业混合A净值增长率为6.12%，同期业绩基准收益率为1.57%，获取了较好的超额收益。

　　谈及在震荡市中如何进行风险管控，王亮表示，权益类基金持有较多仓位的权益类资产是基金法律要求必须做到的，因为非常重视风险管控，通常不会通过调整仓位来博弈市场的点位，更希望从风格和行业的分散角度进行风险管控，力争能做到比市场波动更小。与此同时，他也不希望将自己的产品定位为某一种行业的极端型基金，这样可能会导致净值的大幅波动。相反，他更倾向于配置不同类型的资产，以达到整体波动比市场小一些的效果。

　　具体到个股层面，王亮更倾向于选择行业中的龙头企业。他认为，龙头企业具有较强的抗风险能力和较高的业绩稳定性。同时，由于这些公司的市值较大，参与者较多，不易受到集中抛售导致的大幅波动。