细分债券基金寻找投资目标

　　———中国开放式债券型基金投资与绩效简析

　　中国银河证券研究所 王群航

　　2008年度的股市行情一直以调整为主基调，在此基础市场行情大背景下，债券基金成为今年市场的新宠，这主要表现在两个方面：由于新债券基金大量发行，债券基金的总量已经较去年翻番；债券基金的总规模在不断增加，既有新基金带来的增量，也有老基金上的增量。

　　2008年度债券基金大发展的另外一个重要表现，就是相关创新较多，其目的是为了让传统的债券基金在恪守稳健投资基本策略的基础上，为投资者创造出更多的收益。鉴于市场原先对债券基金的相关分类已经难以跟上时代发展的步伐，本文对现有对债券基金进行了以产品设计情况为基础的事前法细分，并结合各只基金的具体投资运作情况和绩效表现，进行综合评价，以方便各类投资者选择到更加符合自身风险收益要求的可投资对象。

　　对于债券基金的细分

　　在严格执行相关法律、法规的基础上，债券基金的创新主要表现在可以适当地投资于股市，同时，不同的债券基金对一级市场、二级市场又有不同的投资策略偏好。按照是否可以投资股票市场，原先的债券基金可以被区分为“纯债基金”和“非纯债基金”。

　　在“非纯债基金”里，按照“只可以投资股票一级市场”和“可以投资股票二级市场”这样两个产品设计差异，“非纯债基金”又被区分为“只可以投资股票一级市场的非纯债型债券基金”和“可以投资股票二级市场的非纯债型债券基金”这样两个细分类型，其简称分别为“一级债基”、“二级债基”。 证券时报

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